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医疗併购加速 获利可望创新高

   【记者柯安聪台北报导】美中贸易战火持续扩大,川普以科技网路安全为由,17日对华为开铡,将华为列入黑名单,全球股市受到影响进入震荡行情,医疗类股同步修正整理,目前医疗类股估值低于历史均值。保德信投信表示,目前股价评价面偏低,近期修正对于长期投资人将是不错进场点。

保德信全球医疗生化基金经理人江宜虔表示,4月份「Medicare for all(全民健保)」法案提议使医疗产业股价出现较大波动,短期法令环境风险增加,使得医疗类股表现不如预期。然而江宜虔指出,医疗产业主要次产业生物科技值得加码,主要係因该产业以创新药品为主要收益来源。根据高盛统计,生物科技类股历史平均最高市售率(EV/Sales)约为11倍,然目前中型生计公司的最高市售率(EV/Sales)大多低于历史均值,预期生物科技类股仍有许多具有价值的併购标的。

再则,生物科技类股整体的价格/营收比(price/sales)处于2015年以来的低点,江宜虔认为生物科技公司评价面偏低,有利生物科技产业併购活动加速,预期医疗产业可有效整合。江宜虔进一步表示,生物科技公司不合理药价行为已受到控制,预期川普的医疗政策蓝图将会持续。目前大型药厂新药品研发持续,如免疫疗法药品、非鸦片止痛药物、口服糖尿病药品以及罕见疾病药品的临床实验进度等等,未来12至18个月内可望会有新产品推出,提升医疗生物科技价值,故仍看好中大型生物科技公司获利表现。

江宜虔预期,美国在2019至2020年出现经济萧条机率不高,然而美国经济成长力道趋缓,以及联準会政策方向不定,美国财政支出力道减弱,加上美中贸易谈判问题时不时影响全球股市表现。医疗产业相对具有防御性质,医疗类股下跌买进时点已浮现。(自立电子报2019/5/21)